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基金经理高端对话股市震荡小牛行业均衡配置

时间:2022-05-06 来源网站:爪哇薯财经网

基金经理高端对话:股市震荡小牛行业均衡配置

基金经理高端对话:股市震荡小牛行业均衡配置 更新时间:2010-10-26 2:02:51

■广发基金副总经理朱平:十年前,万科、三一重工、中联重科等都是当时的新兴行业,现在这些公司都已成为新蓝筹的代表。每个时代都有这样一批公司在成长,现在中国的经济体量更大了,能够产生新蓝筹的领域也更宽广。  ■大成基金助理总经理、首席投资官刘明:未来一年,大盘应该比过去一年乐观一些,很可能是一个震荡的小牛市,大盘会有正收益,基金应该会获得比大盘更高一些的收益。未来各个行业板块都有机会,在行业上应该均衡配置。  国内宏观经济仍然乐观  证券时报记者:中国宏观经济无疑处在一个敏感期,人民币升值压力、通胀压力交织,央行三年来首次加息,您怎样看待目前的宏观环境?  朱平:研究中国经济还是应该以国内为主,国外对中国经济的影响没有中国自己本身的因素重要。中国加息,国内股市没怎么动,全球倒是动起来了,作为第二大经济体,中国对全球经济的影响力已很大。  谈到加息,国内经济确实有些过热。但央行此举,显然有更长远的考虑。中国经济正处于快速增长阶段,人民币升值压力很大,应该采取什么样的政策取向,是有前车之鉴的。日本、德国在相同的时期,采取了不同的方法,日本的政策比较宽松,结果出现了严重的资产泡沫,而德国则采取了相对紧缩的政策,在国内较紧缩的环境下,德国汇率升值走了十年,事实证明德国的模式比较成功。中国可能会借鉴德国的经验。  可以确定的是,中国正处于经济转型期,经济减速的大趋势不会变,5年后GDP增长可能降到8-6%的水平。  刘明:国庆休假期间,由于担心经济复苏受阻,美国推出了第二轮刺激政策、日本宣布降息,导致大宗商品大涨,节后有色股率先启动,带领周期性股票大涨。不过,研究A股市场,重点还是要看国内的宏观经济。从刚公布的三季度数据看,宏观经济已经见底,同时,CPI也创出了两年新高,现在大家的预期是,10月CPI会再创新高,之后将慢慢往下走。  加息是政府对通胀预期的管理,也是对2008年底出台的刺激政策的调整,在意料之外却也在情理之中。政府越来越高明,不仅要管理通胀本身,还要打提前量管理大众的预期。就此判断进入加息周期还为时过早,未来相当一段时间内二次加息的可能较小,而且,就算有加息周期时间也会被拉长,对经济对资本市场的影响也会是渐进式的、平缓的。反过来看,政府敢于选择加息政策,说明对经济相当有信心,在2008年次贷危机后,2009年执行了宽松政策,现在是回到正常化发展的时候了,可以预期,未来相当一段时间,中国经济将保持比较平稳的走势,通胀也将维持在一个可控可接受的水平。总体上,国内经济还是比较乐观,不过,对通胀仍需要高度警惕。  汇率方面,中国政府会自己掌握节奏,不会让汇率升得太快,带来太大冲击。  未来一年可能是震荡小牛市  证券时报记者:有卖方机构认为,加息之后,A股前景黯淡,您怎么看?  刘明:我刚才已经谈到,中国经济未来一段时间会相对平稳,在这种经济状况下,股市也将维持一种相对平稳的状态,这也是主动性投资的一个比较好的阶段。资产管理公司更擅长个股选择,在系统性行情中很难发挥自己的优势,大涨大跌都是靠天吃饭。过往一年,市场小幅下跌,通过深入研究、主动挖掘,相当一部分基金管理公司获得了超额收益,充分发挥了专家理财的优势。未来一年,大盘应该比过去一年乐观一些,很可能是一个震荡的小牛市,大盘会有正收益,基金应该会获得比大盘更高一些的收益。  朱平:虽然处在转型期的中国经济增长速度会有所下降,但

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