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电力行业未来四个月下滑概率较大

时间:2022-04-24 来源网站:爪哇薯财经网

电力行业:未来四个月下滑概率较大

电力行业:未来四个月下滑概率较大 更新时间:2010-9-22 7:50:24   用电量增速出现回升,重工业需求贡献度继续下滑。8月单月用电量增速环比上升0.75个百分点。考虑到基数因素和国家宏观调控,我们维持前期对2010年用电量增速将会呈现前高后低的态势。8月重工业用电量同比增长14.77%。自4月份以来重工业用电量便呈现逐渐下滑趋势,符合我们前期的判断。由于8月下旬全国不少地区开始加大落实节能减排目标任务,限产限电政策密集出台,很大程度上导致重工业用电量出现环比下降。我们认为未来4个月重工业需求对用电量增长的贡献度会继续下滑。  发电量单月增速小幅提升,水电发电量单月增速下滑。8月份,全国发电量同比增速较7月份提升1个百分点至13%。其中,水电发电量同比增长22%,增幅较7月份下降8个百分点,火电发电量同比增速则较7月份上升4个百分点至10%。我们预计今年9至12月发电量增速或将趋于下滑,预计全年发电量增速在10%左右。  短期内煤价会继续回落。由于8月下旬国家加大落实节能减排目标任务,限产限电政策密集出台,使部分高耗能行业增长受到一定限制影响,8月份秦皇岛港各煤种价格普遍经历了回调。  截至8月30日,秦皇岛港5500大卡山西优混报收于725元/吨,与8月初相比,每吨下降20元左右。我们认为国内煤炭需求的阶段性高位在冬季,煤炭价格预计小幅回落后会出现上涨的局面。  关注业绩优良、成长性确定上市公司和电价上调预期下交易性投资机会。考虑到未来4个月电力行业整体盈利能力较差的预期,继续维持电力行业“中性”投资评级。在投资策略上,建议关注业绩优良、成长性确定的电力上市公司和具有上调电价预期区域内的电力公司:1)有资产注入预期且业绩超预期、成长性确定的电力上市公司如内蒙华电、京能热电等;2)部分存在上网电价上调预期区域内的火电上市公司如漳泽电力、通宝能源、华电国际等。

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